Poradnik dla prezesa Kompensacja. jest trudne do przeczytania wiadomości biznesowych bez zgłaszania raportów na temat wynagrodzeń, premii i pakietów opcji na akcje przyznawanych szefom firm zarządzających spółkami publicznymi Mając na uwadze liczbę ocen, w jaki sposób firmy płacą swoje najlepsze mosiądz nie zawsze jest łatwe Czy rekompensata za pracę działa na korzyść inwestorów Oto kilka wskazówek do sprawdzenia programu rekompensaty firmy. Risk i nagrody firmy, przynajmniej w zasadzie, starają się używać umów odszkodowania w celu dostosowania działań kierowniczych do sukcesu firmy pomysł jest taki, że wydajność CEO zapewnia wartość organizacji Zapewnienie wydajności jest mantrą, którą większość firm używa, gdy próbują wyjaśnić swoje plany kompensacyjne. Chociaż każdy może poprzeć pomysł płacenia za wyniki, implikuje to, że prezydenci ryzykują, i spadek z firmami fortuny Kiedy patrzysz na program kompensacyjny firmy, warto sprawdzić, ile stawki kadra kierownicza w dostarczaniu towarów dla inwestorów Spójrzmy na to, jak różne formy odszkodowania narażają prezesa na nagrodę za zagrożone, jeśli wydajność jest słaba Więcej informacji na ten temat można znaleźć w sekcji Wycena wynagrodzeń z tytułu wyrównania wynagrodzeń wykonawców W dzisiejszych czasach Prezesi otrzymują wynagrodzenia zasadnicze ponad 1 milion Innymi słowy, dyrektor generalny otrzymuje ogromną nagrodę, gdy firma robi dobrze, ale nadal otrzyma nagrodę, gdy firma źle sama Większe wynagrodzenie podstawowe daje niewielką zachętę dla kadry kierowniczej do cięższej pracy i podejmuj inteligentne decyzje. Bonusy Uważaj na bonusy W wielu przypadkach roczna premia to nic więcej niż wynagrodzenie podstawowe w przebraniu Prezes o pensji 1 miliona może otrzymać 700 000 premii Jeśli któraś z tych premii, powiedzmy 500 000, nie różnią się w zależności od wydajności, a następnie realne wynagrodzenie CEO wynosi 1 5 milionów. Obowiązki, które różnią się w zależności od wyników, to inna sprawa Trudno dyskutować z przekonaniem, że prezeszy, którzy wiedzą, że zostaną wynagrodzeni za osiągi, mają tendencję do perf orm na wyższym szczeblu dyrektorzy mają bodziec do ciężkiej pracy. Serformancja może być oceniana przez dowolną liczbę rzeczy, takich jak zyski lub wzrost przychodów, zwrot z kapitału własnego lub wzrost cen akcji Ale przy użyciu prostych środków w celu określenia odpowiedniego wynagrodzenia za wydajność może być trudne Dane finansowe i roczna stopa wzrostu cen akcji nie zawsze są miarą tego, jak sprawuje władza wykonawcza. Kierownictwo może zostać niesłusznie ukarany za jednorazowe wydarzenia i trudne decyzje, które mogą zaszkodzić lub powodować negatywne reakcje z rynku. do zarządu w celu stworzenia zrównoważonego zestawu środków służących ocenie skuteczności dyrektora generalnego Dowiedz się więcej o ocenianiu osiągnięć dyrektora generalnego w ocenie firmy Zarządzania. OptionsStocks Opcje trumpet na akcje jako sposób na powiązanie interesów finansowych kierownictwa z akcjonariuszami interesy. Ale opcje są dalekie od doskonałości W rzeczywistości, z opcjami, ryzyko może być źle skośne Kiedy akcje podskakują w wartości, kierownictwo może zrobić fortunę z opcji - ale kiedy spadają, inwestorzy stracą, podczas gdy kadra kierownicza nie jest gorsza niż przed W istocie, niektóre firmy pozwalają kierownictwu zamienić stare akcje opcji na nowe, niższe akcje, gdy akcje spółki spadają. utrzymać cenę akcji w górę, aby opcje pozostały w pieniądzu zachęcały kadry kierowniczej do skupienia się wyłącznie na kolejnym kwartale i ignorowania akcjonariuszy długoterminowych interesów Opcje mogą nawet zachęcić menedżerów najwyższego szczebla do manipulowania liczbami, aby mieć pewność, że cele krótkoterminowe są one spełnione Nieznacznie wzmacnia związek pomiędzy CEO i akcjonariuszami. Stock Ownership Studia Akademickie twierdzą, że wspólna własność akcji jest najważniejszym kierowcą wydajności Więc jednym sposobem, aby prezesi naprawdę mieli swoje interesy związane z akcjonariuszami są dla nich posiadanie akcji, a nie opcje Idealnie, jeśli chodzi o przyznawanie premii dla kierownictwa pod warunkiem, że wykorzystują pieniądze, aby kupić udziały, wierzcie, że najwyżsi kierownictwo działają bardziej jak właściciele, gdy mają udziały w dziale biznesu Jeśli zastanawiasz się nad różnicą w zasobach, zapoznaj się z podstawowymi informacjami o akcjach własnych. Znajdź numery Możesz znaleźć wiele informacji o programie rekompensaty firmy w formularzu DEF 14A, złożonym z papierami wartościowymi i Komisja Giełdowa podaje streszczenia dotyczące odszkodowania dla dyrektora generalnego firmy i innych wysoko płatnych menedżerów. Podczas oceny wynagrodzenia podstawowego i rocznej premii, inwestorzy lubiący firmy przyznają większy odsetek jako premię, a nie wynagrodzenie podstawowe. DEF 14A powinien oferować wyjaśnienie, w jaki sposób określa się premię i jaką formę nagradza się, czy to jest gotówka, opcje czy akcje. Informacje o posiadaniu opcji na akcje spółki holdingowej można znaleźć również w tabelach podsumowujących. Formularz przedstawia częstotliwość przyznawania opcji na akcje i wysokość przyznanych nagród otrzymane przez kierownictwo w roku Ujawnia także re-pricing opcji na akcje. Instrukcja proxy jest, gdzie można znaleźć numery na kierowniczych dobrych właścicieli ip w firmie Ale nie ignoruj tabeli towarzyszących przypisów Tam dowiesz się, ile z tych akcji prawnik faktycznie posiada i ile jest niewykonanych opcji Znowu, to uspokajające, aby znaleźć kadry kierowniczej z dużą ilością własności. Konkluzje Ocena CEO odszkodowanie to trochę czarna sztuka Interpretacja numerów nie jest strasznie prosta To wszystko jest cenne dla inwestorów, aby zrozumieć, w jaki sposób programy rekompensat mogą tworzyć zachęty - lub zniechęcać - aby menedżerowie działali w interesie akcjonariuszy. Maksymalna kwota pieniędzy, które Stany Zjednoczone mogą pożyczać Pułap zadłużenia został utworzony na podstawie drugiej ustawy o obligacjach skarbowych. Stopa procentowa, w jakiej instytucja depozytowa pożycza fundusze utrzymywane w Rezerwie Federalnej innej instytucji depozytowej.1 Statystyczna metoda rozproszenia zwraca za dany indeks bezpieczeństwa lub indeksu Zmienność może być mierzona. Ustawa Kongres Stanów Zjednoczonych przyjęto w 1933 r. jako ustawę o bankowości, w hich zakazane banki komercyjne z udziału w inwestycji. Nordfarm płace odnosi się do każdej pracy poza gospodarstw domowych, prywatnych gospodarstw domowych i sektora non-profit US US Department of Labor. The skrót waluty lub symbol waluty rupii indyjskiej INR, waluta Indii Rupia składa się z 1.CEO Pay jest powiązany z wydajnością za pośrednictwem opcji na akcje. Odpowiedzialność prezesa za rekompensatę do wartości firmy - to znaczy procentowa zmiana wynagrodzenia z poprzedniego roku, podzielona przez procentową zmianę wartości firmy - wzrosła ponad trzykrotnie w latach 1980-1994, wzrastając od 1 2 do 3 9. wykorzystanie opcji na akcje w celu wyrównania kadry kierowniczej zwiększyło znaczne wynagrodzenie dyrektora generalnego Ale uzasadnienie, że prezesi i rady korporacyjne często dają hojne opcje na akcje, które skutecznie łączą wynagrodzenie z wydajnością, często są wyśmiewani. W latach badań akademickich, studiuj po studiach wykazuje niewielki związek między odszkodowaniem dyrektora generalnego a wynikami firmy. Wśród dyrektorów naprawdę płaconych jak biurokratów NBER Working Paper nr 6213, jednak badacze z dziedziny badań NBER Brian Hall i Jeffrey Liebman wskazują, że czasy się zmieniły. Wykorzystując dane z dużych korporacji amerykańskich z 1980-1994 pokazują, że wynagrodzenie dyrektora generalnego stało się znacznie bardziej wrażliwe na wyniki firm niż kiedyś I kredytowe opcje na akcje dla tego ch ange. Hall i Liebman pokazują, że gdy jeden z nich dotyczy rewaluacji opcji na akcje i akcje, CEO często płaci za miliony dolarów za niewielkie zmiany w skuteczności. Ponadto oceniają, że reaktywacja premiksu odszkodowawczego jest warta firmy - to procentowa zmiana wynagrodzenia z poprzedniego roku, podzielona przez procentową zmianę wartości firmy - ponad trzykrotnie w latach 1980-1994, wzrastając od 1 2 do 3 9 Elastyczność wynagrodzenia plus premia z zapasów i opcji wykluczonych wartość firmy była znacznie niższa, chociaż wzrosła z 13 na początku lat 80. do 0 24 pod koniec lat 80. i na początku lat dziewięćdziesiątych. Hall i Liebman twierdzą, że wrażliwość na wynagrodzenie i premię z tytułu wynagrodzenia i premii jest osłabiona wrażliwością generowaną poprzez zmianę wartości opcji na akcje i akcje. Od 1982 do 1994 r. wynagrodzenie dyrektora generalnego wzrosło gwałtownie - średnio realny wzrost o 120 procent - przewyższając średnią liczbę pracowników, którzy mieli rzeczywisty wzrost o około 7 procent, a nawet o inne grupy wysoko opłacanych Amerykanów Tylko zawodowi sportowcy zrobili to lepiej Ale duży wzrost średniego medalu CEO zapłaci maski na ryzyko dużych, z roku do roku zmian wynagrodzeń Na przykład w 1994 roku, przeciętny rok dla rynku akcji, prawie jedna czwarta dyrektorów generalnych w ankiecie rzeczywiście straciły pieniądze, ponieważ spadła wartość ich akcji spółki. Hall i Liebman nie twierdzą, że obecna wrażliwość na wypłatę do wydajności jest wystarczająco wysoka Również wskazują, że opcje na akcje często nagrodzają lub karania CEO na korzyść zysków lub strat w całej branży ani w całej branży, a nie na korzyść korporacji CEO w stosunku do innych korporacji. Ale twierdzą, że nasze ustalenia są sprzeczne z twierdzeniem, że umowy dyrektorów generalnie są nieskuteczne, ponieważ nie ma korelacji między wydajnością i pay. The Digest nie jest chroniony prawami autorskimi i może być powielany dowolnie z odpowiednim przypisaniem źródła. Should pracowników będą kompensowane Opcje zapasów. W debacie, czy opcje są formą odszkodowania, wiele używa ezoterycznych pojęć i pojęć bez dostarczania użytecznych definicji lub perspektywy historycznej Ten artykuł będzie próbował dostarczać inwestorom najważniejsze definicje i historyczną perspektywę na cechy opcji Aby przeczytać o debacie nad wywalczeniem, zobacz Zastępstwo Over Option Expensing. Definitions Zanim dojdziemy do dobrego, złego i brzydkiego, musimy zrozumieć pewne kluczowe definicje. Piktogram Opcja jest definiowana jako dobra zdolność, ale nie obowiązek, do kupna lub sprzedaży akcji Spółki lub przyznają pracownikom prawo do nabycia akcji spółki za ustaloną cenę, znaną również jako cena strajku lub cena nagród w określonym przedziale czasowym zwykle kilka lat Cena strajku jest zazwyczaj, ale nie zawsze, ustalana w pobliżu ceny rynkowej zapasów w dniu przyznania opcji Na przykład Microsoft może przyznać pracownikom możliwość zakupu określonej liczby akcji po 50 na akcję, zakładając ng, że 50 to cena rynkowa akcji w dniu przyznania opcji w ciągu trzech lat Opcje są uzyskiwane również nazywane przez okres czasu. Debata Wycena Wartoœć Intrinsic Value lub Fair Value Treatment Jak wycenić wartość Opcje to nie nowy temat, ale pytanie, które od dziesięcioleci stało się tematem nagłówkowym dzięki awarii dotcom. W najprostszej formie debata koncentruje się wokół tego, czy wartościowe wartości są samoistnie lub jako wartość godziwa.1 Intrinsic Value (Wartość wewnętrzna) Wartość wewnętrzna to różnica między obecną ceną rynkową akcji a ceną wykonania lub strajku Przykładowo, jeśli aktualna cena rynkowa Microsoftu wynosi 50, a cena opcji wynosi 40, to samoistna wartość to 10 Wewnętrzna wartość jest następnie wyczerpana w okresie nabywania uprawnień .2 Wartość godziwa Zgodnie z FASB 123 opcje są wyceniane w dacie przyznania przy użyciu modelu wyceny opcji Nie określono konkretnego modelu, ale najczęściej używanym jest model Black-Scholesa Wartość godziwa, zgodnie z modelem, są wyliczane do rachunku zysków i strat w okresie nabywania uprawnień Aby dowiedzieć się więcej na temat sprawdzania ESO przy użyciu modelu Black-Scholes. Dobra możliwość przyznania pracownikom była postrzegana jako dobra, ponieważ teoretycznie dostosowała interesy pracowników do normy główni kierownictwo z udziałem wspólnych akcjonariuszy Teoria polegała na tym, że jeśli istotna część wynagrodzenia dyrektora generalnego miała formę opcji, ona lub ona by się podżegała do właściwego zarządzania spółką, co spowodowało wyższą cenę akcji w dłuższym okresie termin Wyższa cena akcji przyniesie korzyści zarówno kierownictwu, jak i wspólnym akcjonariuszom. W przeciwieństwie do tradycyjnego programu rekompensat, który opiera się na spełnianiu kwartalnych celów dotyczących wyników, ale mogą one nie leżeć w najlepszym interesie wspólników. Na przykład, CEO, który mógłby otrzymać premię pieniężną w oparciu o wzrost zarobków, może być zmuszony do opóźnienia wydawania pieniędzy na projekty marketingowe lub badawczo-rozwojowe. dążenie do osiągnięcia celów firmy kosztem długoterminowego potencjału wzrostu firmy. Opcje pozycjonowania powinny mieć długoterminowe perspektywy dla kierownictwa, ponieważ potencjalna korzyść wzrosłaby z wyższych cen akcji Ponadto programy opcji wymagają okresu uprawnień na ogół kilku lat zanim pracownik faktycznie skorzysta z opcji. Bad Z dwóch głównych powodów, co w teorii było dobre w teorii, źle było w praktyce Pierwsze, kadry kierowniczej nadal koncentrowały się przede wszystkim na wydajności kwartalnej, a nie na długiej perspektywie, ponieważ mogli sprzedawać akcje po skorzystaniu z opcji Kierownictwo skoncentrowało się na kwartalnych celach w celu zaspokojenia oczekiwań na Wall Street, co zwiększyłoby cenę akcji i przyniosłoby większe zyski dla kadry kierowniczej w ich późniejszej sprzedaży akcji. Jedyne rozwiązanie mogłoby umożliwić firmom zmianę planów opcji, aby pracownicy są zobowiązani do trzymania akcji przez rok lub dwa po skorzystaniu z opcji Powoduje to wzmocnienie dłuższego okresu vi ponieważ kierownictwo nie miałoby prawa sprzedawać akcje wkrótce po skorzystaniu z opcji. Drugim powodem, dla którego opcje są złe, jest to, że prawo podatkowe pozwoliło kierownictwu zarządzać zarobkami, zwiększając wykorzystanie opcji zamiast płac pieniężnych. Na przykład, jeśli firma myślała że nie może utrzymać tempa wzrostu EPS ze względu na spadek popytu na swoje produkty, kierownictwo może wdrożyć nowy program opcji dla pracowników, który zmniejszyłby wzrost płac gotówkowych EPS mógłby zostać utrzymany, a kurs akcji ustabilizował się zmniejszenie kosztów SG A kosztuje oczekiwany spadek przychodów. Opcja Ugly Option ma trzy główne negatywne skutki. 1 Wyższe nagrody przyznane przez służące komitety nieskutecznym kierownikom. W czasach boomu nagrody nagrodzone zbytnio rosły, a więc dla CEO na poziomie C, Dyrektorzy finansowi, dyrektorzy generalni COO Po wybuchu bańki, pracownicy, uwiedzeni obietnicą bogactwa pakietów opcyjnych, stwierdzili, że pracują dla nich niczym ich firmami ded. Członkowie zarządów kategorycznie udzielali sobie ogromne pakiety opcji, które nie zapobiegły flippingowi, aw wielu przypadkach pozwalały kierownictwu na wykonywanie i sprzedaż zapasów mniej restrykcyjnymi niż te, które byłyby skierowane do pracowników niższego szczebla Jeśli nagrody faktyczne rzeczywiście dostosowują się do interesów zarządzania wspólnym akcjonariuszem Dlaczego wspólny wspólnik stracił miliony, podczas gdy prezesi weszły w skład miliardów miliony.2 Opcje wyceny reprymmenowej okazały się niewystarczające na koszt wspólnego akcjonariusza Istnieje rosnąca praktyka re-pricing options, które nie mają pieniędzy znany pod wodą w celu utrzymania pracowników w większości CEO odjeżdżających Ale jeśli nagrody zostaną ponownie wycenione Niska cena akcji wskazuje, że zarządzanie nie powiodło Rewizja to tylko inny sposób wypowiadania się za bzdury, co jest raczej nieuczciwe dla wspólnego akcjonariusza, który kupił i posiadali inwestycję Kto zrewanżuje udziały akcjonariuszy.3 Zwiększenie ryzyka rozmycia w miarę wydawania coraz większej liczby opcji Nadmierne wykorzystanie opcji skutkowało zwiększonym ryzykiem rozmycia dla udziałowców innych niż pracownicy. Ryzyko z tytułu ryzyka rozmycia trwa kilka form. Rozczłonkowanie EPS ze względu na zwiększenie liczby akcji pozostających do spłaty - w miarę wykonywania opcji, liczba akcji pozostających do spłaty wzrasta, co zmniejsza EPS Niektóre firmy próbują aby zapobiec rozmyciu programu skupu akcji, który utrzymuje stosunkowo dużą liczbę akcji w obrocie publicznym. Oszczędności zmniejszone o zwiększone koszty odsetek - jeśli firma musi pożyczać pieniądze, aby sfinansować zwrot odkupu akcji, wzrośnie, redukując dochody netto i EPS. Rozcieńczenie - zarządzanie spędza więcej czasu, starając się zmaksymalizować wypłatę opcji i finansować programy odkupu papierów wartościowych niż prowadzenie działalności gospodarczej Aby dowiedzieć się więcej, sprawdź ESO i Dilution. Opcje linii dolnych są sposobem na dostosowanie interesów pracowników do tych, - opłatnik, ale tak się dzieje tylko wtedy, gdy plany są zorganizowane tak, że flipping jest wyeliminowany i że s ame zasady dotyczące nabywania uprawnień i sprzedaży opcji związanych z akcjami mają zastosowanie do każdego pracownika, niezależnie od tego, czy jest to poziom C czy janitor. Debata, jaka jest najlepsza możliwość uwzględnienia opcji, będzie prawdopodobnie długotrwała i nudna. firmy mogą odliczyć opcje dla celów podatkowych, należy odjąć tę samą kwotę od rachunku zysków i strat Wyzwaniem jest ustalenie, jaką wartość użyć. Uważając w KISS, zachowaj prostą, głupią zasadę, wartość opcji w cenie strajku Black-Scholes model wyceny opcji jest dobrym ćwiczeniem akademickim, który lepiej sprawdza się w przypadku opcji obrotu niż opcje na akcje Cena wykonania jest znanym obowiązkiem Niewidoczna wartość powyżej tej stałej ceny wykracza poza kontrolę firmy, a zatem jest warunkowym pozabilansowym Odpowiedzialność. W przeciwnym razie odpowiedzialność ta mogłaby zostać skapitalizowana w bilansie Koncepcja bilansu już teraz zyskuje pewną uwagę i może okazać się najlepszą alternatywą, ponieważ odzwierciedla natur e obowiązku odpowiedzialności za uniknięcie wpływu EPS Ten rodzaj ujawnienia pozwoliłby również inwestorom, jeśli chcą obliczyć pro forma, aby zobaczyć wpływ na EPS. Aby dowiedzieć się więcej, zobacz Zagrożenia Opcje Backdating Prawdziwy koszt opcji na akcje i nowe podejście do kompensacji kapitału. Maksymalna kwota, którą Stany Zjednoczone mogą pożyczać. Pułap zadłużenia został utworzony na podstawie Drugiej Akcji. które instytucja depozytowa pożycza fundusze utrzymywane w Rezerwie Federalnej do innej instytucji depozytowej.1 Statystyczna metoda rozproszenia rentowności dla danego indeksu papierów wartościowych lub rynku Zmienność może być mierzona. Działając na uchwalonym w 1933 r. ustawie bankowej Kongres Stanów Zjednoczonych , co zabroniło bankom komercyjnym uczestniczenia w inwestycji. Płace nieobjęte wartością odnosi się do jakiejkolwiek pracy poza gospodarstwami rolnymi, prywatnymi domami i sektorem non-profit US Bureau of Labor. Skrót walucie lub symbol waluty indyjskiego rupia INR, waluta Indii rupia składa się z 1.
No comments:
Post a Comment